保時捷女司機醉駕 酒精檢測時撒嬌:你們很過分哎
▼ (墨跡科技股權結構) 除了控製股東以外,保時捷女公司股東名單裏,大佬雲集。
用戶不是為了內容買單,司機醉駕而是為了效果買單。學生根本沒有時間在你的題庫裏刷10萬道題目,酒精檢測更不可能把你1000小時的課程看完,酒精檢測更重要的問題是,你對習題的精講有沒有達到讓他融會貫通,舉一反三的能力?你對知識的講解有沒有到了讓學生學起來欲罷不能,做到像電視劇一樣追著你的課程看?我發現許多學習平台的共性是缺乏縱深,所謂內容多,更多是在說種類多,而不是層層遞進,有初級,進階和高級課程。
哪怕大家都認同書是值錢的,時撒嬌們過分但是隻要是電子版,整體的認知就是它應該免費。而在國內,保時捷女大部分人對內容付費的習慣還未養成。如果要論在線教育的學習效果,司機醉駕內容就更不應該免費了。那麽我們對在線教育是否有錯誤認知?2016年9月,酒精檢測印度在線教育公司BYJU’s獲得5000萬美元的D輪融資,酒精檢測領投的是紮克伯格夫婦慈善基金會ChanZuckerbergInitiative(CZI)和紅杉資本。正是因為國內的消費習慣導致很久以來在線教育都是靠“忽悠”,時撒嬌們過分體製內“忽悠”學校買單,體製外“忽悠”學生和家長買單。
在線教育能夠做到的,保時捷女不是給學生帶來絕對的教育公平,而是機會公平。免費的學習產品,司機醉駕更容易半途而廢,交了錢之後,用戶會更認真,更認真之後效果更好,滿意度還更高。自然規律的黑夜和白天,酒精檢測太極中的陰陽交錯都是。
白酒,時撒嬌們過分家電中的好公司就應該上漲,茅台就應該獲得遠超行業同行的估值。從這點看,保時捷女美國“漂亮50”和目前中國經濟的時代背景非常類似。從美林時鍾上看,司機醉駕滯脹周期是非常不利於權益資產表現的,司機醉駕中國過去十年我印象比較深的就是2008和2011年,其中2011年出現股債雙殺,2008年也是一輪大熊市。這些公司中出現地雷,酒精檢測以及停止增長的公司並不多。
那時候市場流行的是商業模式,是通過收並購長大的資產證券化,是行業邏輯,是互聯網流量思維。從行業分布上我們也能看到,美國的“漂亮50”行業分布很廣,是真正各個行業中的龍頭股。
小到我們的投資,大到我們的生命,很多事情都是在輪回。第四,偽龍頭公司的估值溢價。到了2012到2013年,又增加了海康,大華,傑瑞,富瑞特裝,碧水源等。情緒的狂熱,發散到最後的一致性預期,索羅斯的反身性在A股看都是如此有效。
所以過去一年多在流量紅利結束後,我們看到的是大平台互聯網公司業績增長越來越好,而許多VC投資的創業小公司一個比一個難以生存。大意是,想都不要想,買入持有就行。騰訊,阿裏,網易,微博,陌陌的市場份額提升,也給他們帶來了合理的估值溢價。但是在目前的A股,“漂亮50”更多帶有一種Beta屬性。
在2000年鼎盛時期,美國市值最大的前20家公司占據了市場40%的份額。而之後,在1982年開始的美國最大一波牛市中(指數從1000點上漲到了10000點以上),這些“漂亮50”公司依然是這波牛市中的生力軍。
此時大家都意識到依靠基建的方式無法持續推動美國經濟,但新經濟的苗頭還沒看到。漂亮50在這個6年的熊市中,整體下跌了23%,跑輸市場15%。
其次,就是以長周期維度去做投資,基於行業,公司的基本麵,產業背景和邏輯。2007到2009年的周期輪動,2010到2012年的醫藥消費,2013到2015上半年的互聯網TMT,2015年去杠杆之後到今天的價值成長。到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。而從1973到1979年的大熊市裏,大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場。更有趣的是,中國曆史上其實炒作過好幾次“漂亮50”主體,其中的成分股經常有變化。這些公司更多被打上了某種標簽,這種標簽類的估值溢價,最終會在潮水退去後傷害投資人。
從交易的行為金融學來看,這本身就是一種希望捕獲Beta的動力。document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。
目前看,可能機構的持倉還不是最多的。但最近和朋友交流,幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司。
當全世界都在討論中國的“漂亮50”時,我們反而會去反思,“漂亮50”是否進入的泡沫階段。隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。
所以我無法保證“漂亮50”模式在未來3-6個的表現,甚至從曆史的每一次輪回看,大概率還會繼續上漲。今天,在看了更多的史書,經曆了更多的周期後,我更願意相信這一切都是某種輪回。當時我們的邏輯基於幾大經濟基本麵因素:1)經曆了2015年去杠杆之後,整體的風險偏好下降,風險資產價格會回落;2)長期看,中國的好公司很稀缺,應該獲得估值溢價;3)行業集中度會在經濟增長穩定的階段不斷提高;4)整體市場缺少亮點,類熊市特征,市場關注度會聚焦。然而從2000年到2012年的十二年時間中,這些公司取得了-1%的收益。
漂亮50的時代背景點拾曾發過一篇文章,深度分析了目前的整個經濟環境,流動性都非常適合“漂亮50”的投資方法。但是我相信,市場認為的“漂亮50”中,還是有一些偽龍頭企業。
中國的“漂亮50”基本上就是消費股,所以前幾天看了廣發證券策略陳傑的報告,他直接用消費和家電的估值來做曆史對比。甚至,從美國的教訓中發現,高估值的代價就是長期消化。
無論在任何時間點,人性都很難發生質的變化。記得在2013和2014年,你和大家一談基本麵,就是輸在了起跑線。
到了1972年的時候,“漂亮50”的估值都到了所謂的市夢率。2012年下半年到2015年上半年,創業板小股票的上漲讓價值投資者無從應對。未來一旦通脹起來,將成為刺破“漂亮50”的宏觀因素。造成他們下跌的最大原因還是過高的估值。
關鍵還是看這個產品是2C還是2B的。這也讓這些公司通過很長時間的跑輸來消化高估值。
甚至在A股,完全沒有美國當年完整的“漂亮50”名單,而是隨著時間和經濟周期不同,在發生變化。這個還是好的,像零售龍頭JCPenny下跌了71%,跑輸市場68個點。
如果一個公司真的能夠不斷獲得市場份額,在一個市場化環境下獲得集中度提高,那麽他們應該獲得估值溢價。這些公司包括鼎鼎大名的沃爾瑪,微軟,輝瑞等。
相关阅读
- 紐約芭蕾舞團版鄭俊英案
- 新生象寶寶 個頭小小萌萌噠
- 東五環共有產權房公示設計方案 建5-6層低密洋房
- 《X戰警:黑鳳凰》預告
- 宣萱林峰聚餐喝高賣瘋 網友:古天樂去哪了?
- 粵媒:華南虎掐住對手“七寸”新疆僅有一名控衛
- 一季度A股保證金猛增約五成,創15年末以來新高
- 包文婧直爽感情觀獲讚
- 正視頻直播KPL春季賽:GK(0-0)WE
- 北大學生逼得胡適汗流夾背
- 有顏有身材不代表絕對完美
- 英警方要查強奸受害者手機被批:數字化的脫衣搜身
- 西蒙斯戰猛龍前淩晨1點夜店狂嗨 放鬆還是放縱?
- 騰訊公布2017年第四季度及全年業績
- 江蘇鹽城化工廠爆炸廠區被完全摧毀 核心區現巨坑
- 4車型供選 曝廣汽豐田全新雷淩部分配置
- 3.5也沒!國產普拉多將停產
- 太空人單局四分帶走比賽 主場4-1逆轉戰勝印第安人
- 許誌安華語榜中榜慘被除名 楊千嬅捧雙料大獎被讚實至名歸
- 《Baba Is You》喜提外媒9分高評
- 拉卡拉上市:雷軍首次天使投資狂賺900倍
- 房企三天內二線城市拿地超780億
- 《人生無限公司》預告
- Superhot VR已售出超80萬份
- 王健林宣布萬達重返足球圈 立足青訓振興中國足球
- 牛仔要水洗到什麽程度才時髦?
- 優秀應屆畢業生都去了什麽行業?
- 車停半年會發生這麽大變化!
- 外觀時尚前臉衝擊力強 雷克薩斯ES優惠1萬元
- 溫暖善良的何炅:娛樂的角色,認真的人生
- 悲劇!土超球隊遭遇車禍 數人受傷一人不幸遇難
- 華為董事會首席秘書:任正非隻有否決權,而非決定權
- 亞馬遜中國官網無法打開:出現“意外錯誤”
- 甘肅肅南發現5處岩畫 文物局正在核實
- 深入俄羅斯廢棄軍事堡壘 揭秘珍貴曆史
- 關羽誅殺文醜的真實原因
- FB一季度營收150.8億美元 淨利24.3億同比下滑51%
- 國安連勝創曆史 比埃拉是客戰恒大搶分的關鍵
- 比亞迪強製按揭被約談
- 季節交替當心脾胃不和
- 池昌旭退伍後首發博感謝粉絲 用中文錄視頻表心意
- 中國最強小學生背後,有一個所有籃球少年都羨慕的老爸
- 野蠻嬌妻:殘王的特工寵妃
- 孫紹騁:退役軍人保障法有望今年提交審議
- 網易公布2018年Q4及年度財報
- 單親媽媽去相親,兒子一句話,讓人淚崩!
- 你認得出任課老師嗎?大學考卷上的一道"送分題"
- 400塊錢,也可以買房了
- 俄醉酒母親推嬰兒車橫穿公路 2歲寶寶瞬間被撞飛
- 《追龍Ⅱ》定檔6.6 梁家輝古天樂雙雄爭霸
- 美海軍第三艘朱姆沃爾特艦舉行正式命名儀式
- 王景春回應懟複聯4是“有點酸” 但不針對漫威和觀眾
- 西南聯大與清華校長梅貽琦日記:通才教育和學術自由
- 虎牙前瞻:首次實現5G+4K戶外直播,虎牙帶來直播新體驗
- 《解放了》曝幕後花絮 “城市巷戰”場景首公開
- 日本“十連休”,有人歡喜有人憂
- 萊昂納德砍45分季後賽新高 打爆76人鋒線CJ讚其勝喬丹
- 薑子牙與薑尚是不是同一個人?
- 一艘4萬噸新巨艦首次與國產航母同框了!她來大連準備幹什麽?
- 喬治:我愛LA 喜歡和LBJ一起打球