望京4居滿2年精裝近百萬
但從百度這樣的公司出去,望京讓畢勝感到高不成低不就,大公司他不願意受人家的製度與文化約束,“我在百度期間,李彥宏都比較少管我。
世界經濟在不斷變化,年精即使是最有希望的賭博有時也會以慘敗告終。我的老友托馬斯·W·阿米特吉,裝近他告誡我,石油供應可能會隨時枯竭,需求會下降,他覺得擴建工廠和擴張經營是一個愚蠢至極的決定。
正如我一直說的,百萬獲取資金是最難解決的問題,百萬保守的投資者對這一冒險行業不太感興趣,盡管資產豐厚的人偶爾也會在一定程度上給我提供支持,但他們仍然不敢涉足這一行業。沒有人會想到公司會不斷發展,望京取得成功。但在曆經艱辛後,年精現在我懂得要萬分認真地對待每一次收購,就像人在經過雷區時要小心翼翼一樣,否則你就會遭遇失敗。原油淨化工藝簡單、裝近易操作,開始時利潤非常高,自然各行各業的人都趨之若鶩,肉商、麵包師、燭台製造商等紛紛煉油。4去創新,百萬但不要拘泥於形式競爭促使企業去思考,誰想的最好或者誰最有創造力。
許多人都預言我的公司將一敗塗地,望京以破產告終。不久,年精我們又發現,年精隨著業務發展,原來采用的油桶運輸的方法已經無法滿足當前的需求了,包裝的成本經常比石油的價格還高,我們轉而尋求其他的運輸方式,采用了輸油管道係統。特別是2014年白馬股集體暴跌,裝近當時我寫過一篇文章:白馬股暴跌,因為你的初戀已過。
所以在一年前,百萬我們並不是自下而上,而是自上而下以一種風格的角度推薦了“漂亮50”這個版塊。當大家找不到Beta的方向時,望京同時又麵臨持有現金不斷貶值風險,這時候將手上的現金持有買入各行各業的龍頭公司,會是一種最安全的做法。這些好公司本身沒有太大問題,年精但是一旦被打上了某種標簽,就會帶上典型的A股博弈特征。同時,裝近正因為這批公司在被不斷買入後出現了上漲,又強化了投資者的這種邏輯。
60年代的時候,美國GDP為4.6%,對應2.3%的通脹;歐洲GDP為5.2%,對應3.2%的通脹。在任何一次輪回中,市場都會進入某個亢奮的階段。
那麽未來刺破“漂亮50”泡沫的會有哪幾個驅動力呢?首先,我前麵說過“漂亮50”能起來的背景就是高增長,低通脹。但是如果我們看下圖,美國的“漂亮50”就是同一批股票。在不同階段,市場都有不同特征的主線。無論價值還是成長,在長周期的維度都能取得優秀的收益率。
當年這些股票都號稱onedecision股票。可能類似於茅台,雲南白藥,格力電器,美的集團,這些長期業績增長的好公司會一直在名單中,但是其他公司會不斷發生變化。在幾百年前,牛頓爵士就定義了地心引力規則,無論是個體,還是公司,甚至整個國家,最終都無法在時間長河中擺脫地心引力對我們的約束。在我們文章推出後,A股的“漂亮50”公司也繼續上漲:貴州茅台漲幅60%,老板電器漲幅44%,索菲亞漲幅41%,恒瑞醫藥漲幅36%,海康威視漲幅62%,。
到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。刺破“漂亮50”泡沫的幾個驅動力Whatgoesup,mustcomedown.Thisisthelawofgravity。
對於中國機構的持倉,我沒有做過多少量化研究。即使到今天,這批股票中的大部分公司還是各個行業的龍頭。
自然規律的黑夜和白天,太極中的陰陽交錯都是。白酒,家電中的好公司就應該上漲,茅台就應該獲得遠超行業同行的估值。從這點看,美國“漂亮50”和目前中國經濟的時代背景非常類似。從美林時鍾上看,滯脹周期是非常不利於權益資產表現的,中國過去十年我印象比較深的就是2008和2011年,其中2011年出現股債雙殺,2008年也是一輪大熊市。這些公司中出現地雷,以及停止增長的公司並不多。那時候市場流行的是商業模式,是通過收並購長大的資產證券化,是行業邏輯,是互聯網流量思維。
從行業分布上我們也能看到,美國的“漂亮50”行業分布很廣,是真正各個行業中的龍頭股。小到我們的投資,大到我們的生命,很多事情都是在輪回。
第四,偽龍頭公司的估值溢價。到了2012到2013年,又增加了海康,大華,傑瑞,富瑞特裝,碧水源等。
情緒的狂熱,發散到最後的一致性預期,索羅斯的反身性在A股看都是如此有效。所以過去一年多在流量紅利結束後,我們看到的是大平台互聯網公司業績增長越來越好,而許多VC投資的創業小公司一個比一個難以生存。
大意是,想都不要想,買入持有就行。騰訊,阿裏,網易,微博,陌陌的市場份額提升,也給他們帶來了合理的估值溢價。但是在目前的A股,“漂亮50”更多帶有一種Beta屬性。在2000年鼎盛時期,美國市值最大的前20家公司占據了市場40%的份額。
而之後,在1982年開始的美國最大一波牛市中(指數從1000點上漲到了10000點以上),這些“漂亮50”公司依然是這波牛市中的生力軍。此時大家都意識到依靠基建的方式無法持續推動美國經濟,但新經濟的苗頭還沒看到。
漂亮50在這個6年的熊市中,整體下跌了23%,跑輸市場15%。其次,就是以長周期維度去做投資,基於行業,公司的基本麵,產業背景和邏輯。
2007到2009年的周期輪動,2010到2012年的醫藥消費,2013到2015上半年的互聯網TMT,2015年去杠杆之後到今天的價值成長。到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。
而從1973到1979年的大熊市裏,大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場。更有趣的是,中國曆史上其實炒作過好幾次“漂亮50”主體,其中的成分股經常有變化。這些公司更多被打上了某種標簽,這種標簽類的估值溢價,最終會在潮水退去後傷害投資人。從交易的行為金融學來看,這本身就是一種希望捕獲Beta的動力。
document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。目前看,可能機構的持倉還不是最多的。
但最近和朋友交流,幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司。當全世界都在討論中國的“漂亮50”時,我們反而會去反思,“漂亮50”是否進入的泡沫階段。
隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。所以我無法保證“漂亮50”模式在未來3-6個的表現,甚至從曆史的每一次輪回看,大概率還會繼續上漲。
相关阅读
- 樂高用積木搭了輛本田
- 習近平出席“一帶一路”國際合作高峰論壇紀實
- 科比談魔術師辭職!被問能否出山
- 豆樂兒歌自製 更新至100集
- 足球版"真香" 王健林20年前宣布永遠退出足壇今高調複出
- 90後存款為0的真實原因
- Rookie職業生涯僅與Faker交手五次!戰績為四勝一負
- 倪妮嘟嘴賣萌霸氣舉槍 和張震親密互動
- 姆巴佩染紅 法國杯巴黎點球7-8雷恩無緣5連冠
- 她被男私生飯跟蹤5年,每次回頭都能看到他的人影…
- 馬來西亞豁免印花稅 房屋銷量或增30%
- 5G前夕專利戰再現 愛立信遭國家市監總局突擊檢查
- MH370最終搜尋報告:花1.6億美元 僅找到3塊殘片
- 科創板基金最全投資指南
- 假期期權雙賣收時間價值策略好不好?
- 中式庭院風的雅致酒店
- 夢幻!日本弘前公園櫻花樹長成愛心模樣
- 老北京人說“禮王府的房,豫王府的牆”是什麽意思
- 重慶參與“一帶一路”建設沿
- 女子價值9000元的寵物雞 被人偷宰準備下鍋(圖)
- 普通人鏡頭下的真生活
- 亞馬遜AI可自動解雇工人
- 31省份經濟年報: 南北分化明顯 粵蘇GDP跨過9萬億
- 這部懸疑雙女主劇還是這麽姬烈
- 章子怡帶女兒農場摘蔬果
- 值得入手高顏值手機盤點
- 巴接受俄調停 印度駐俄大使稱印方不打算擴大事態
- 法軍艦穿台灣海峽闖中國領海 張召忠:就為討好美國
- 格力2018年年報如約出爐 雷軍10億準備好了沒?
- 嫡女囂張:鬼王獨寵俏醫妃
- 恭喜!孫楊一小時雙冠
- 注意 中國留學生謹防陷入這些“打折學費”騙局中
- 被稱為“洗腸草”,現在吃它正合適,益肝又健胃
- 巴黎聖母院燒壞了,該怎麽修?
- 戈貝爾談火勇爭議判罰:裁判不許我們首輪這麽防守
- 社交圈:拋開裁判問題 火箭G1是否比勇士更出色?
- “把樂帶回家-母親郵包”公益行
- 暴雨致路麵塌陷大坑 一電動車不慎墜入
- 劉詩詩產子48歲吳奇隆終於當爸!85後四小花旦隻剩她沒當媽
- 木耳有哪些意想不到的功效
- 切爾諾貝利核輻射33年後,“死城”危機仍未解除
- 漢藏語係在新石器時代晚期起源中國北方
- "樂清失聯男孩"母親報假警一審被判1年3個月
- 日本明仁天皇將退位 外交部:為中日關係做出過積極貢獻
- 播種春天 線架田間地頭
- 為啥都在誇這沒到7分的英超片
- 那些夢的代價——伍茲VS李昊桐
- NBA綜述:勇士勝火箭係列賽1-0 綠軍首戰大勝雄鹿
- 58歲餘杭阿姨坐擁8套房,白天阿裏當掃地僧,晚上麵試阿裏租客
- 小馬寶莉友誼的魔力小馬國裏的魔法表演女孩們的友誼
- 母嬰周刊:讓孩子學編程?
- 人工智能足彩23中18!小聯賽如何分析?數據告訴你
- 報告總裁,你家萌妻要出牆
- 章子怡帶女兒去農場 醒寶生吃胡蘿卜表情一言難盡
- 多次被“點名”的鬥魚衝擊美股IPO:3年虧損22億元 超八...
- 火勇廝殺裁判唱戲 庫裏關鍵1射好險
- 更具誠意和性價比,2019款領克01試駕
- 王健林宣布萬達回歸足壇 塔利斯卡至少傷停10天缺戰國安
- 總決賽-廣東5人上雙勝新疆2-0
- 女人,這5種婆婆千萬不能嫁!